Короткий ответ

Да, в OpenLend есть де-ликвидация. Мягкая ликвидация не задумана как односторонний переключатель, где позиция входит в диапазон, теряет экспозицию и уже не может вернуться назад.

Позиция может быть частично мягко ликвидирована, пока цена движется против нее. Если затем цена восстанавливается и обратная сделка допустима, солвер может выполнить де-ликвидацию и сдвинуть позицию в обратную сторону.

Мягкая ликвидация уводит экспозицию от рискованной стороны позиции. Де-ликвидация может вернуть экспозицию назад, когда восстановление цены и экономика солвера поддерживают обратный путь.

Что сначала делает мягкая ликвидация

В обычном лонговом рынке OpenLend пользователь вносит залог вроде WBTC или WETH и берет в долг USDT. Когда цена залога входит в выбранный диапазон, солверы могут постепенно конвертировать экспозицию к залогу в экспозицию к долговому активу, не дожидаясь единого порога жесткой ликвидации.

У позиции есть цена оракула и внутренний курсор. Цена оракула показывает, где находится рынок. Курсор показывает, насколько далеко исполнение солверов уже сдвинуло состояние диапазона. Когда они достаточно расходятся, исполнение может стать доступным.

  • Цена оракула: текущая внешняя цена для LTV и проверок диапазона.
  • Внутренний курсор: положение исполняемого состояния пула внутри диапазона.
  • Исполнение мягкой ликвидации: солвер двигает курсор к менее рискованному состоянию, пока цена движется против позиции.

Что затем делает де-ликвидация

Де-ликвидация — обратная операция. Если рынок восстанавливается после того, как позиция была мягко ликвидирована, курсор может двигаться назад к доликвидационной стороне диапазона.

Экономически это означает, что позиция может вернуть экспозицию к залогу вместо того, чтобы навсегда остаться сконвертированной в долговой актив. Точный объем зависит от того, насколько далеко позиция была мягко ликвидирована, где сейчас цена оракула и может ли солвер исполнить обратную сделку ончейн.

  • Путь мягкой ликвидации: `fill` двигает позицию через диапазон, когда цена идет против нее.
  • Путь де-ликвидации: `fillUp` двигает позицию назад, когда восстановление цены создает допустимую обратную возможность.
  • Позиция зависит от пройденного пути: текущая экспозиция определяется и движением цены, и историей исполнений солверов.

Это не мгновенная автоматика в смысле интерфейса

Де-ликвидация автоматична только в смысле механики протокола: она доступна через тот же открытый слой солверов. Это не кнопка в браузере, которая гарантирует немедленный разворот в момент, когда цена сдвинулась обратно.

Солвер все равно должен увидеть допустимый разрыв, просимулировать сделку, найти ликвидность, заплатить газ и решить, что исполнение стоит затрат. Если газ высокий, ликвидность тонкая или премии недостаточно для покрытия риска исполнения, де-ликвидация может задерживаться.

Важное различие — доступность против мгновенного исполнения. Де-ликвидация существует ончейн, но исполнение все равно зависит от условий для солверов.

Почему солверы делают обратную сделку

От солверов не ожидается, что они будут разворачивать позиции бесплатно. Протокол дает экономические стимулы для обоих направлений. Во время мягкой ликвидации солвер получает скидку за исполнение сделки. Во время де-ликвидации стимул работает через премию в обратном направлении.

Именно премия делает де-ликвидацию практичной. Она помогает компенсировать газ, стоимость обмена, риск инвентаря, движение цены во время исполнения и операционную сложность мониторинга многих рынков.

  • Мягкая ликвидация: стимул через скидку за перенос экспозиции от рискованной стороны.
  • Де-ликвидация: стимул через премию за возврат экспозиции при восстановлении рынка.
  • Оба пути открыты: любой допустимый солвер может конкурировать за исполнение.

Как это читать пользователю

Самый понятный способ читать де-ликвидацию — смотреть на карту мягкой ликвидации. Цена оракула говорит, где сейчас рынок. Курсор говорит, какая часть диапазона уже исполнена.

Если цена восстановилась, но курсор еще не полностью сдвинулся назад, это не значит, что де-ликвидация невозможна. Это значит, что обратный путь еще не исполнен или исполнен только частично.

  • Цена восстановилась выше диапазона: позиция может подойти для обратного исполнения, если условия допустимы.
  • Курсор все еще внутри диапазона: солверы еще не полностью сдвинули позицию назад.
  • Курсор сдвинулся назад: де-ликвидация восстановила больше исходной экспозиции.

Где отображается стоимость

Учет в OpenLend устроен так, что стоимость мягкой ликвидации и де-ликвидации отражается на стороне долга вместе с процентами по займу, а не исчезает как молчаливое уменьшение залога.

Это удобно, потому что сторона залога может продолжать представлять экспозицию. Позиция может проходить через ликвидацию и де-ликвидацию, а пользователь все равно видит, сколько стоил путь исполнения.

Де-ликвидация может восстановить экспозицию, но не стирает экономическую стоимость предыдущего исполнения. Скидки, премии, стоимость обмена и проценты по займу все еще важны.

Почему это важно

Смысл модели диапазонов OpenLend не только в постепенной ликвидации. Это двунаправленный путь риска. Модель резкого порога в основном смотрит на один уровень. Модель диапазона смотрит на цену, курсор и то, что солверы уже исполнили.

Так состояние позиции становится более читаемым. Пользователь видит не только, здорова ли позиция, но и была ли она частично мягко ликвидирована, создало ли восстановление цены обратный путь и сдвинули ли солверы курсор назад.

Посмотреть актуальное состояние диапазона

Откройте приложение, выберите позицию и сравните цену оракула с курсором на карте мягкой ликвидации.

Открыть OpenLend